天赐高新
天赐高新IPO悬疑一：如何应对产能过剩局面
可能连天赐高新自己都没想到，募投项目刚刚建成，便要面对产能过剩的尴尬局面。如果天赐高新找不到应对之策，可以毫不客气地说，这肯定又是一家刚一上市，业绩便立马“变脸”的公司。
招股书资料透露，天赐高新募投项目主要为6000t/a锂电池和动力电池材料项目（二期）、1000t/a锂离子电池电解质材料项目等，计划投资金额达18441.14万元，占募集资金的69.53%。“押宝”意味十足。
不过，天赐高新并不认为自己是在“押宝”，相反，锂离子电池材料营收以及毛利率的大幅上升，让它信心十足。招股书数据表明，2009年、2010年和2011年，锂离子电池材料销售额分别达到4452.14万元、7856.16万元和12374.64万元，年复合增长率高达66.72%。而占据业绩三分之二的个人护理品材料，对应年份销售额分别为20250.07万元、22100.15万元和25953.69万元，年复合增长率仅13.21%，两者之间的差距巨大。
与此同时，让天赐高新更加自信的是，锂离子电解液的毛利率也大幅提升，由2009年的27.76%提升至2011年35.15%，对应的毛利由1013.51万元增至4349.72万元。
就在天赐高新踌躇满志之际，一个巨大的隐患已然如影相随。据行业人士分析指出，目前全球范围内的六氟磷酸锂技术主要被日本三家企业所垄断。包括关东电化、SUTERAKEMIFA、森田化学在内的三大巨头每年产能近3500吨，占据全球需求的80%以上。如果再考虑国内其他企业、新上马项目，以及东南亚其他国家的产量，保守估计全行业产能可能会超过10000吨。
对于这种局面，产能过剩带来的副作用可能会导致市场竞争的加剧，并由此引发剧烈的价格战。目前六氟磷酸锂的价格已经出现下滑苗头，招股书数据表明，市场价已由2010年的33.5万元/吨降至2011年的28.1万元/吨。
这绝对不是一个好兆头!