近日中央和各地方政府相继出台环境治理方面的政策，市场分析人士指出，环境保护是我国经济转型升级的内在要求，节能环保产业不仅是经济转型升级的手段，更是经济保增长的主要内容，在这个大背景下，从事环保相关业务公司可获得持续发展的动力。
9月初，发改委发布完善环保电价政策，提高了脱硝补贴电价，还首次增加了除尘补贴电价，该项政策意在鼓励燃煤发电企业进行脱硝、除尘改造，改善大气质量。而日前环保部点名通报中石化和中石油2012年度排污总量考核未过关，进一步提升了相关单位的环保意识，中国石化（4.64,0.03,0.65%）随后公布了“碧水蓝天”行动，计划投资228.7亿进行环保设施改进。
9月2日，北京市发布了《北京市2013年至2017年清洁空气行动计划重点任务分解》，压减燃煤、工业减排、扬尘治理都包括其中，而机动车的管理和尾气治理，是行动计划的重要部分，行动计划要求北京市交通委和环保局牵头规划低排放区，研究制定征收交通拥堵费政策。这无疑表明政府层面正在寻求更有效的政策手段治理环境。
9月4日至6日，中俄总理定期会晤委员会环境保护合作分委会第八次会议在北京举行，中国环保部部长周生贤主持会议，介绍了今年上半年我国环境保护取得的积极进展，并重点介绍了《大气污染防治行动计划》的主要内容。大气污染防治行动计划受到业界瞩目，预计很快就会向全国公布。
据报道，即将出台的《大气污染防治行动计划》将投资1.7万亿元用于大气污染防治，而已经公布的节能环保“十二五”规划，明确要求到2015年节能环保产业产值要达4.5万亿元。环境保护投资力度的不断加大，对从事环保相关业务的上市公司构成直接利好。延伸阅读：
概念股解析：
菲达环保（18.16,0.67,3.83%）公司是我国工业除尘设备的龙头企业之一。公司在保持火电厂除尘改造市场竞争优势之外，已开始向钢铁及化工等行业拓展业务，已中标合肥一家大型垃圾发电公司下辖的电厂尾气综合处理样板工程。
菲达环保中标5499万烟气净化系统采购项目
菲达环保（600526）8月26日晚间公告，中化国际（6.96,0.19,2.81%）招标有限责任公司在中国政府采购招标发布了“北京市海淀区循环经济产业园再生能源发电厂工程烟气净化系统（含灰渣输送系统）中标候选人公示”，公司为中标候选人，标的为烟气净化系统（含灰渣输送系统）1套，投标总价5499万元。
菲达环保中期营收增29%净利翻番
菲达环保（600526）8月23日晚间披露中报，公司上半年营收9.49亿元，同比增长28.65%；归属于上市公司股东的净利润1521.62万元，同比增长107.34%；每股收益0.09元。
公司上半年环保设备营收9.32亿元，同比增长28.15%，毛利率为14.38%，同比减少0.63个百分点。公司称，净利润增加主系营业收入增加及公司营业总成本管控出成效所致。
菲达环保中标1718万欧元垃圾焚烧发电项目
菲达环保（600526）8月22日晚间公告，8月21日，公司接到中机国际招标公司《中标通知——购买锅炉和烟气处理系统设备用于合肥城市固体垃圾焚烧电厂项目》，中标价为1718万欧元。
据悉，公司本次中标标的为合肥市二期2×500t/天生活垃圾焚烧发电项目的锅炉和烟气处理系统设备，其中，锅炉部分由无锡华光锅炉设备有限公司提供。项目进度预计在正式合同生效后一年内交付完毕。
概念股解析：
科林环保（20.57,0.59,2.95%）公司是我国最大的袋式除尘设备专业制造企业之一，生产的袋式除尘器广泛应用于钢铁、电力、粮食加工、建材等诸多行业，目前拥有65万平米的除尘生产能力。据了解，公司IPO募投项目厂房建设已经完成，预计年底前能够投产。
聚光科技（15.160,0.15,1.00%）公司产品涵盖环境监测系统、工业过程分析系统、安全监测系统和实验分析仪器等四大业务领域，可以为环境保护、工业过程、公共安全和工业安全提供一系列综合解决方案。除了传统的产品市场外，公司还在积极的开展第三方检测服务和运营维护等业务。
聚光科技：环境监测业务收入稳定增加，业绩基本符合预期
研究机构：湘财证券日期：8月23日
投资要点：
环境监测业务营收稳定增加，业绩基本符合预期。
近日公司发布2013年半年报，报告期内公司实现营业收入3.95亿元，同比增长5.76%；实现归母净利润5566万元，同比增长2.65%；当期EPS为0.13元，基本符合预期。
从分类业务的增长来看，受益于国家环保投资力度的加大，公司环境监测系统及运维服务保持了良好的增长势头，期内营收达1.75亿元，同比增27.83%；工业过程分析系统营收为1.41亿元，同比下降3.22%，主要是受国内宏观经济不景气的影响，下游钢铁、石化、化工等行业投资需求下滑所致；实验室分析仪器业务则保持平稳，营收5194万元，同比略增2.56%；而安全监测系统业务和其他业务营收分别为1209万元和1419万元，虽然营收占比不大，但同比则出现较大幅度的下降，降幅分别为36.24%和34.15%，给公司整体营收的增加带来了不利的影响。本期营收的一大亮点是海外销售业务取得突破性进展，营收达1717万元，同比增267.39%。
综合毛利率略有下降，期间费用率小幅增加。
报告期内，公司综合毛利率为51.43%，同比下降1.25个百分点。其中，环境监测业务和工业过程分析业务毛利率分别为53.1%和48.34%，同比下降2.61和2.07个百分点。期内，公司的期间费用率为40.70%，同比增1.05个百分点。其中，销售费用和管理费用的营收占比，同比基本持平。费用率增加的主要原因是财务费用的上升（利息收入减少所致），本期财务费用为-507.15万元，而去年同期为-843.01万元。本期公司的营业外收入为3212万元，其中政府补助1344万元（去年同期855万元），增值税超税负退税1851万元（去年同期1753万元），对公司的利润增长影响较大。
三聚环保（18.640,1.09,6.21%）承认筹划股权激励否认近期将签大单合同
8月29日午间，三聚环保（300072）发布澄清公告称，关于股权激励事项的传闻，公司计划在9月下旬推出股权激励方案。目前，公司股权激励计划仍在讨论中，具体方案存在很不大确定性。
关于近期大单合同签订的传闻，三聚环保表示，经与公司有关部门核实，公司近期不存在达到披露标准而未披露的事项。
近日，有市场传闻“目前，公司正在制订股权激励方案，近期还有个大单合同要签。《每日经济新闻》记者以投资者身份致电三聚环保，公司证券部工作人员表示：为进一步促进三聚环保骨干的积极性，公司正在商讨股权激励计划，但相关方案尚不清楚。至于大单合同问题，三聚环保一直与客户保持着联系，请投资者关注公司公告。”三聚环保早盘大涨5.07%，报17.21元，盘中涨幅一度达到8%。
维尔利（15.970,0.18,1.14%）与凯天环保合作湖南餐厨废弃物项目
8月28日晚间，维尔利（300190）公告称，2013年8月28日，公司与凯天环逼技股份有限公司签订了战略合作框架协议，双方以项目合作的形式，在湖南省开展餐厨废弃物收集、运输、处理、资源化利用合作。其中，维尔利负责餐厨废弃物项目的技术支持、主导项目设计任务、餐厨垃圾处理设备供应和项目建成后的生产运营管理；凯天环保负责餐厨废弃物项目的工厂的臭气处理的设计和设备供应。
同时，公司与凯天环保签署投资协议，双方出资3000万元设立衡阳凯维再生资源科技有限公司（暂定名），双方均以货币出资1500万元，各持有衡阳凯维50%的股权。
东江环保（40.08,1.71,4.46%）7700万并购恒建环保
东江环保（002672）8月16日晚间公告，公司将以自有资金7700万元收购东莞市恒建环逼技有限公司100%股权。公司已就该事项签署股权转让协议。
东江环保称，恒建环保主营含铜废液处理利用业务，具有年处理5万吨含铜废物的经营资质，是东莞仅有的两家取得同类（含铜废液）危险废物经营许可证的企业之一，在当地市场形成了较好的发展优势。公司通过收购恒建环保100%股权，可形成协同效应，以拓宽公司在东莞及周边地区的市场规模，增强持续盈利能力。2013年1月至7月，恒建环保实现营业收入935.21万元，净利润-1622.12万元。
中电环保（20.050,0.25,1.26%）中标登封市污水处理厂BOT项目
9月5日晚间，中电环保（300172）公告，9月5日，公司收到了招标人及招标代理发来的成交通知书，确认公司中标登封市旅游新城污水处理厂BOT项目（一期）。
根据通知，该项目规划设计总规模为5万吨/日，分两期建设；本次一期工程建设内容包括：处理能力为2万吨/日的污水处理设施及5万吨/日污水处理的前期配套设施；特许经营年限为30年（含12个月的建设周期）；污水处理费为1.34元/立方米。
公司表示，该项目投资概算约8000万元。项目建成后，由公司负责运营，在特许经营年限内，将增加公司的运营收益，对公司的经营业绩将产生积极影响。
中电环保（300172）：净利润增长16%，在手订单充足
上半年净利润同比增长16.12%。2013年上半年，公司实现营业收入2.28亿元，同比增长47.06%；实现利润总额0.29亿元，同比增长19.21%；实现归属于母公司的净利润0.25亿元，同比增长16.12%，每股收益0.19元，基本符合研报的预期。
收入增长主要来自于火电、核电复苏所导致的相关给水处理、废水处理及回用项目交货数量增多以及去年下半年收购的国能环保带来的业绩增长。利润增长低于收入增长主要源于费用的增加，其中销售费用和管理费用同比分别增加73.03%和52.37%。
毛利率基本保持稳定。2013年上半年，公司销售毛利率28%，同比提升1.8个百分点。分业务来看，凝结水精处理和给水处理毛利率基本稳定，工业废污水处理及中水回用毛利率同比提升7个百分点，但与2012年年报中毛利率相近。市政污水毛利率仅为3.91%，这是由于本期按进度确认收入金额较小，而部分工程收尾阶段发生了少量的不可预见费用造成的特殊情况。
订单充足，增长有保障。2013年上半年，公司新承接合同额3.48亿元，其中火电核电行业2.13亿元、市政行业0.61亿元、其他行业0.74亿元，已接近2012年全年新承接的合同额，订单增长明显加快。目前公司尚未确认收入的在手合同金额达8.54亿元，是2012年营业收入的2.34倍，为公司业绩增长提供了有力保障。
积极拓展非水领域。除了传统的水处理行业，公司积极向下游污泥处置领域和客户平台相近的烟气治理领域拓展。中煤蒙大5300万元锅炉烟气脱硫除尘系统合同的获得，证明了公司在烟气治理领域拿大单的能力。这两块业务收益在中报中尚未体现，未来有望成为公司新的业绩增长点，避免行业单一的风险。
评级：增持。公司立足水处理行业，并积极向烟气治理、污泥处理领域拓展，在手订单充足，目前较小的业务体量使得其对订单的业绩弹性较高。研报预计公司2013-2015年EPS分别为0.55元、0.66元、0.80元，2013年动态PE为33.32倍，估值水平在同行业中处于较低水平。公司合理价格区间为19.1-21.9元，维持“增持”评级。
风险提示：行业竞争加剧引起毛利下滑；订单增长低于预期。
永清环保（23.050,0.16,0.70%）（300187）：脱硝、非电脱硫、土壤修复业务是13年业绩增长主要动力
来源：海通证券（12.58,-0.01,-0.08%）撰写时间：2013-06-03
传统脱硫脱硝业务受益于钢铁脱硫、火电脱硝市场启动，12年连获大单，且新项目广泛分布于甘肃、新疆、陕西、辽宁等省，验证公司异地拓展能力。根据年报披露项目进度，研报估计截至2012年底，公司在手未确认收入的订单金额应在5亿元以上。13、14年烟气治理行业景气高峰，订单量可望进一步增长。
重金属土壤修复业务值得关注。永清环保作为进入较早的企业之一，凭借较好的政府合作关系，且地处重金属污染较重的湘江流域，乘“近水楼台”之优势，与省内多市政府开展合作，储备项目丰富，预计13年订单量、收入确认量均有望翻番。长期来看，公司将凭借完善的产业链布局（从药剂生产到工程施工）、技术实力（由国内、外专业人员组成的研发团队）、较丰富的政府合作经验（合同环境服务协议），在土壤修复行业占领一席之地，土壤修复业务有望持续高增长，成为公司重要的利润支撑。
新拓展垃圾发电业务。2013年3月，公司获取第一个垃圾发电项目，作为新余市政府合同环境服务框架协议下的项目之一。垃圾发电具有现金流稳定的特点，也是公司业务拓展的一个方向。
研报认为，随着公司与地方政府的“合同环境服务”模式的建立和成熟，区域性的“一揽子”环保项目（包括土壤修复、垃圾发电、余热利用、脱硫脱硝等）都可期待，为永清环保成长为综合性环保公司提供条件。
参考公司在手工程订单、以及13年土壤、脱硝业务发展情况，并假定13年脱硝运营项目投产，则预计13~14年EPS有望达到0.68元、0.9元。目前环保行业相对大盘估值溢价普遍偏高，考虑到所在行业高成长性，给予2014年目标动态PE35倍，对应目标价31.5元。维持中性评级，提示现金回流风险，建议关注土壤行业政策后续出台情况。
科达机电（15.42,0.01,0.06%）（600499）：清洁煤气化（8.35,0.25,3.09%）业务前景广阔
来源：日信证券撰写时间：2013-06-25
以科达炉为代表的清洁煤气化业务面临千亿市场
科达炉产生的可燃气不属于煤化工的煤制气范畴，不过产生的气体中含有一氧化碳，可以用作氧化铝、陶瓷行业的燃料∑达炉相比普通的水煤气炉，更清洁、更省煤，在广西地区的氧化铝行业，1年多就能收回成本，在陶瓷行业，3-4年收回成本。
综合氧化铝、陶瓷等行业的发展前景，公司面临着千亿的总体市场规模。
传统业务仍有一定增速
公司在陶瓷机械行业属于行业龙头，在墙材机械中并购另外一家竞争对手以后，也坐稳了行业龙头的位置，由于房地产行业今年的增速仍能保证，所以公司的这些传统业务仍将稳定增长。
卖气占用资金太多，公司目前清洁煤气化业务将以卖设备为主
公司在沈阳法库的项目主要以卖气为主，因为宏观经济不景气，投资回收期比较长，占用公司过多资金，所以公司将来打算以卖设备为主。
盈利预测及投资评级
预计公司2013、2014和2015年的EPS分别为0.54、0.71和0.94元，对应市盈率21.3、16.2和12.3倍，研报看好公司清洁煤气化业务所面临的千亿市场，首次给予“推荐”评级。
风险提示
公司科达炉技术不过关的风险、下游拓展低于预期的风险、房地产调控导致公司传统业务下降的风险。
碧水源（41.160,-0.84,-2.00%）（300070）：长、短期趋势叠加、13~15年业绩增长可期
2013年中报对全年业绩指示性有限
市场可能质疑公司中报的几个问题：1）膜科技公司几无销售；2）“污水处理整体解决方案”毛利率同比下降6个百分点；3）权益法投资收益为负。研报认为尽管公司上半年公司膜设备发货量少，但这主要是由于季节性因素，中报对全年指示性不高，以上三个因素均可能在全年大幅反转。
长期和短期趋势叠加，膜技术应用增长
研报认为膜技术应用将受益于两个向上的趋势：长期看，膜技术在污水和自来水处理的应用比例有望持续增长；短期内，“十二五”投资很可能“前低后高”，13-15年是投资高峰。长期和短期的趋势叠加，研报相信膜技术企业在“十二五”期间具备强劲的增长动力。
业绩略高于市场预期
出于对膜技术工程/设备行业2013-15年增长的乐观预期，以及久安公司表现出的强劲增长，研报调升公司2013-15年北京地区的收入和子公司在外埠的收入预测，同时略微调低了母公司在外埠地区的收入预测。研报将2013E/14E/15E年EPS分别上调1%/12%/27%至0.97/1.34/1.82元，比Wind市场一致预期高2%/4%/8%。
估值：上调目标价至52元
研报参考A股市场水处理设备与工程公司平均估值水平，给予碧水源2014年38.8倍PE（之前为2013年31.9x），上调公司目标价至52元。公司前期累计涨幅较高，且主要由估值而非业绩推动，故研报维持“中性”评级。
龙净环保（28.05,0.33,1.19%）中期净利1.33亿同比增12%
龙净环保（600388）8月22日晚间披露中报，公司上半年营收21.77亿元，同比增长21.49%；归属于上市公司股东的净利润1.33亿元，同比增长11.68%；每股收益0.31元。
公司称，报告期环保主营业务保持增长，市场取得良好突破。公司环保设备制造上半年营收17.85亿元，同比增长1.23%，毛利率为22.52%，同比下降0.18个百分点。
龙净环保（600388）：订单情况理想，除尘龙头业绩增长无忧
来源：平安证券[微博]撰写时间：2013-07-12
除尘龙头地位稳固，上半年订单继续增长
公司今年上半年实现电袋除尘订单7-8套，高于去年同期水平。在火电整体投资规模下降的背景下，公司对于除尘业务的前景比较谨慎。当前年新增火电装机水平已经从巅峰的1亿千瓦下降到不足5000万千瓦，公司除尘业务保持高景气度，主要得益于电厂盈利情况的改善。公司是国内电厂除尘业务的龙头，与菲达环保一并占据了全部市场份额的55%左右。在非电领域，公司业务主要分布在冶金和水泥行业，其单体投资规模明显小于火电厂。2012年公司除尘业务收入已经达到23亿，研报判断未来几年公司除尘业务规模将保持高位，但难有高增速。
脱硫脱硝业务快速增长，市场竞争激烈
国内脱硝市场正式启动，2012年公司获得的脱硝工程订单规模首次超过脱硫工程。
2013年上半年，脱硝订单继续保持高速增长，预计全年脱硫、脱硝工程业务订单有望超过20亿。由于技术路线比较成熟，进入门槛不高，脱硝市场竞争激烈程度甚于脱硫。公司的态度是尽量选择价格合理的订单，避免恶性竞争。脱硝在最近两年取得快速发展，预计建设高峰将持续到15-16年。
精选BOT项目，2014年运营收入将倍增
公司2012年与特变电工（9.83,0.03,0.31%）签订BOT合同，负责新疆硅业两台350MW机组脱硫的特许运营，预计机组于今年下半年投产，年内开始实现运营收入。目前公司正在负责华能乌鲁木齐热电2*330MW机组的脱硫特许运营。公司在选择BOT项目时比较谨慎，目前所签订的两个项目发电小时数都有良好保障，加上新疆地区煤质好、含硫量低，因此项目盈利能力较强。预计2014年公司BOT项目收入接近9000万，净利润超过2000万。
催化剂还原业务已具备雏形
脱硝催化剂占脱硝运营成本30%左右。当前国内催化剂供应商数量有限，难以满足快速增长的脱硝业务需求，导致催化剂价格快速上涨。公司与美国最大的催化剂供应商达成合作协议，在江苏盐城建立基地，开展催化剂还原业务，具备极好的发展前景。目前公司已经取得订单，年内将实现收入和盈利。催化剂还原业务极有可能成为公司业绩的重要增长点。
印尼项目建设延期，收入确认存在不确定性
公司在2010年与印尼国家电力签订合同，为其提供2*60MW燃煤机组及电除尘系统的工程总包，合同总金额达到11.3亿。2012年项目确认收入1亿元。目前该项目建设已经确认延期，年内确认收入规模存在不确定性。该项目是公司海外业务的成功拓展，也是开始涉足工程总包业务的一次尝试。作为首个大型EPC项目，毛利率水平不高，对公司利润不构成重大影响。
理性看待PM2.5治理对公司的影响
国内电厂除尘业务起步较早，目前已经取得良好效果。2011年新的火电厂大气污染物排放标准，将燃煤锅炉的烟尘排放标准定为30mg/立方米，重点地区20mg/立方米。以当前的技术水平，达到上述排放标准难度不大。实际上，就目前国内PM2.5的构成来看，减少电厂粉尘对于治理PM2.5的效果十分有限。全面落实脱硫脱硝、对非电厂领域排放进行管理，才有可能使治理工作尽快见效。如果政策层面对于非电厂领域减排工作尽快提出要求，同时带动旧有机组脱硫、脱硝、除尘设施改造，将为公司业绩新一轮增长创造条件。
业绩稳健增长无忧，“推荐”评级
公司基本完成了生产加工基地和销售络的全国布局，并稳健开展海外业务，各板块业务稳步推进。公司从菲达环保的控制柜设备供应商成长为国内除尘龙头，最近十年收入和净利润复合增长率接近30%。目前公司已经具备除尘、脱硫脱硝领域的全部先进技术，市场竞争优势明显。预计当前未结算订单在60-70亿之间，业绩增长有保障。预计13-14年EPS分别为0.85和1.03元，对应当前股价市盈率分别为27.7倍和22.9倍。公司在环保板块中估值具备相对优势，首次覆盖，给予“推荐”评级，目标价30元，对应2014年30倍市盈率。
风险提示
1、订单收入确认延期；2、竞争加剧导致新增订单毛利率降低。
桑德环境（34.67,-0.13,-0.37%）（000826）：固废处置产业的航母，驶向蓝海
公司具备为客户提供全方位整体解决方案的实力，面临的行业空间巨大。公司的固废处置业务涵盖了城市生活垃圾处理、工业以及医疗危废处理、餐厨垃圾处理等，主要是以垃圾综合处理业务为重心，不断横向拓展固废处置领域，其中垃圾处理项目占比一直保持在70%左右。经营模式主要以EPC为主，并逐步转向BOT模式。“十二五”期间全国城镇生活垃圾处理设施总投资额约2636亿元，较“十一五”实际投资额增长370%，未来的行业发展空间巨大。
公司运营项目逐步增多，将进一步拓展盈利空间。公司在手订单充足，目前正在开展的固废处置项目总金额累计达到43.57亿元，其中城市生活垃圾处理项目占绝对比例。从各项目的进展看，前期开工的项目在经过一年甚至更长的建设期后，即将进入运营期。随着越来越多的项目陆续投入运营，将持续贡献业务收入和现金流入。
公司在市场竞争中处于相对有利的地位，已经占据一席之地。公司在同类市场竞争对手中排名相对靠前，2010年市场占有率为4.43%。
虽然从处理项目和处理规模上看，与上海环境、北京环卫等公司相比虽然还存在一定的差距。但与大型垃圾处理企业相比，公司拥有独特的设备成本优势，同时承接项目不仅仅在大中型项目，还涵盖诸多小型垃圾处理项目，在项目招投标中已经牢牢占据一席之地。
水务运营业务总体将保持平稳发展。
公司的污水处理业务在行业中具备较强的运营实力，但公司的污水处理业务在总体收入中占比相对较小，未来发展战略主要是以持续平稳增长为主。
给予“推荐”评级。研报预计13、14、15年EPS分别为0.9元、1.23元、1.72元，对应的PE分别为42倍、31倍、22倍。研报看好公司未来长期的发展空间，首次给予“推荐”评级。
风险提示：
项目订单量不达预期的风险，开工进度慢于预期的风险，宏观经济下行的风险，水价提价幅度不达预期的风险。