供热采暖 1、2014年中期业绩概述:2014年上半年实现营业收入65.81亿元人民币,同比增加15.6%;毛利为16.43亿元人民币,同比增加10.1%;总体毛利率为25.0%,同比减少1.2个百分点,实现上市公司股东利润为6.22亿元人民币,同比减少8.3%;基本每股收益为0.20元人民币,同比较少9.1%。
2、公司财务表现指标稳定:2014年上半年公司EBITDA为10.99亿元人民币,去年同期为10.90亿元;应收账款天数为30天,去年同期为31天;库存周转天数为94天,去年同期为86天;应付账款周转天数为77天,去年同期为26天;经营性现金流为4.41亿元人民币,去年同期为5.7亿元;现金及银行存款为17.17亿元,去年同期为17.96亿元;公司的资产负债率为20%,去年为6%。
3、2014年中期业务回顾:2014年上半年塑料管道及关键业务的总销量为64.30万吨,同比增长15.6%;公司目前年设计产能为195万吨,14年上半年产能利用率为69.9%,同比去年中期的67%,提高2.9个百分点;按照产品划分各业务收入占比:1)供水产品收入为24.11亿元,占总收入比为39.4%;2)排水产品收入为23.18亿元,占比37.8%;3)电力供应及通讯产品收入为10.57亿元,占比17.3%;4)燃气输送产品收入为0.95亿元,占比1.5%;5)其他类产品收入为2.45亿元,占比4%;总计销售收入为61.26亿元。
按照产品材料划分,其中PVC产品收入为39.98亿元,占比65.3%,非PVC产品收入为21.28亿元,占比为34.7%4、公司2014年上半年库存周转天数增加原因:2014年上半年原材料价格处于低位,公司增加采购备货,还有新产品增加库存备货。
5、2014年资本开支情况:2014年预期全年资本开支约12亿元人民币,主要用于海南及云南的新生产基地投入,以及现有生产基地的设备更新。
6、行业景气度持续向好:公司是中国最大的塑料管道及管件生产商之一,未来受惠于一系列的政策性利好,需求稳步上升,具体如下:1)城镇化进程;14年3月国家出台2014年-2020年新型城镇化规划,进一步提高城镇化质量新要求,预计中国城镇化水平将有2013年的54%上升到2018年60%,各级政府将加强城市六类基础设施建设,其中市政管道及水利工程建设均利好公司管道业务发展。另外国家要求2015年地前完成城市地下管线普查,力争五年时间完成地下老旧管改造,用10年时间建成较为完善的城市地下管线体系。
市政管线建设:十二五计划期间的城市供水管线络建设及改造将要开始,预计升级供水管线92,300公里,总投资835亿元;扩大市政供水管月185,000公里,总投资约1,843亿元;扩大排水管160,000公里,总投资2,443亿元2)保障房持续建设:根据十二五规划,内地预期兴建保障房目标为3600万间,预期到2015年保障房总投资额高达4万亿元人民币,另外加快棚户区改造,这些都令市场对于管道及建材的需求稳步发展3)节水供水重大水利工程建设的加快推进:国家今年5月国务院会议要求加快推进节水供水重大水利工程建设,加强骨干水利设施体系。水利部提出未来10年投资4万亿,约每年4千亿元的水利改造投资是塑料管道需求的增长点。
7、公司未来的业务增长点:公司积极拓展新型建材及家居装饰业务,为主要房地产商的住宅项目提供多种类、一体化的建材家居产品,包括优质门窗系统,卫浴洁具及整体厨房。